Ethereum Token的进化历程

原标题：意见 | Ethereum Token的进化历程

2015年，以太坊开启了区块链世界的新纪元：通证时代。

从广义上讲，“代币”代表一种效用或资产，通常在区块链上发行。 相反，“币”是指链原生的加密资产，主要用作货币（“币”和“代币”在某些上下文中可以互换使用，但在本文上下文中是不同的）。 比如BTC、ETH属于币的范畴，而MKR、BAT属于代币的范畴。

在以太坊诞生之前，数字代币的概念以多种形式存在。 例如，“有色币”（colored coin）可以在不发行新资产的情况下，使用BTC对某一物品进行通证化。 这个过程称为“着色”，即使用 OP_RETURN 操作码来标记特定的硬币。 另一种方式是约定用聪（BTC的最小单位）来代表现实世界中的某种资产。

然而，以太坊采用了一种全新的创建代币的方式，更加人性化。 任何人都可以通过简单的智能合约轻松地在以太坊上发行自己的代币。

很快，以太坊上发布了数千个代币。 随着代币种类的暴增，迫切需要解决代币标准化问题，以保证不同类型代币的互换性。 ERC-20 实现了一个标准接口，使不同 ERC-20 代币之间的交易更加容易，并使钱包和 dApp 更容易集成 ERC-20 代币。 2018年初，ERC-721也被纳入官方社区标准，专门用于表示具有数字稀缺性的非同质代币（例如，加密猫或独特的加密艺术品）。

从那时起，以太坊代币的发展持续加速。 在本文中，我们将探讨以太坊代币的演变及其未来发展趋势。

全网价值/代币价值比率

衡量代币价值的一种方法是将以太坊本币 (ETH) 的市值与平台上发行的所有代币的总市值进行比较。 正如 Chris Burniske 所提议的，我们将其称为“网络价值/代币价值 (NVTV)”比率。

我们将 ETH 的市值除以几种主要 ERC-20 代币的总市值得到这个比率。 虽然以太坊上发行的代币数以万计，但我们只选取几个主流的ERC-20代币来计算总市值。 具体名单见下表脚注。

以太坊的 NVTV 比率正在稳步下降。 2019 年 4 月 1 日，以太坊的 NVTV 比率跌至 1.57，创历史新低。 截至 11 月 10 日，该比率为 1.90。

ERC-20资产：ant, bat, bnb, cennz, ctxc, cvc, dai, fun, gnt, gusd, ht, icn, knc, leo_eth, link, loom, gno, lrc, mana, mkr, omg, pax, pay , poly, powr, ppt, qash, rep, salt, srn, tusd, usdc, usdt_eth, wtc, zrx

这也反映在已实现的市场价值上。 已实现市值是 Coin Metrics 提出的一种衡量标准，根据每个供应单位易手的最后价格计算得出。 相反，传统的市场价值是按照当前的市场价格统一计价的。 已实现市值可用于衡量平均成本基数（成本基数是指初始投资量）。

从已实现市值来看，以太坊的NVTV比率一直在稳步下降，目前已经跌至2.57，创历史新低。 从不断下降的 NVTV 比率可以看出，ERC-20 代币在估值方面正在稳步逼近 ETH。

自 2018 年年中以来，这种增长大部分来自某种类型的 ERC-20 代币：稳定币。

下图反映了实用型代币、交易所代币和稳定币的市值份额。 我们使用了一种简单的方法来抽象地对这些标记进行分类； 然而，其他分类方法也是可能的。

“实用型代币”是“可以确保代币购买者可以使用该网络中的某些产品，从而为整个网络提供资金（该定义取自 BitcoinWiki）”的类别。 Utility Token 通常在 ICO 热潮期间发行以筹集资金，作为生态系统中的一种支付方式，以获取某种服务或功能，或参与投票等活动。

“交易所代币”是一类由数字货币交易所创建的实用代币，例如 Binance 的 BNB 代币。 交易所代币通常用于筹集资金和抵消部分交易费用。

“稳定币”是一种将其价值与另一种资产挂钩的代币，通常是美元等法定货币。 从大多数指标来看，Tether 是目前最大的稳定币，其他建立在以太坊上的稳定币包括 DAI、USDC、PAX 和 TUSD。

虽然交易所代币在 2019 年初势头强劲，但 BNB 在 4 月份从 ERC-20 版本过渡到主网版本（Binance 自己的主网），导致以太坊上的交易所代币市值暴跌。

2018 年 7 月 1 日，以太坊上实用型代币总市值达到 75.2 亿美元，交易所代币总市值为 29.8 亿美元，稳定币总市值为 1.09 亿美元。 截至 2019 年 11 月 10 日，实用型代币市值为 51.9 亿美元，交易所代币市值为 25.5 亿美元，稳定币市值为 30 亿美元，比一年半前增加了 28 亿美元。

下图显示了上述三类代币各自的市值份额。 对于每个类别，我们选择的资产列表显示在下图的脚注中。

实用代币：ant、bat、cennz、ctxc、cvc、fun、link、loom、gno、gnt、icn、lrc、mana、mkr、omg、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、sr、wtc , zrx

稳定币：dai、gusd、tusd、usdc、pax、usdt_eth

交易所代币：bnb、ht、knc、leo_eth

此外，大部分增长来自一种稳定币——Tether (USDT)。

正如我们在上一篇关于网络状态的文章中提到的，Tether 分布在几个不同的协议中，其中两个最大的是 Omni 协议（建立在比特币区块链之上）和以太坊协议。 在过去的几个月里，Tether 的使用已经从基于 Omni 协议的版本转移到基于以太坊协议的版本。

贸易逆转

长期以来，以太坊上各种代币的交易总数一直低于非代币交易的数量（即交易总数减去ERC-20代币和ERC-721代币的交易数量，剩下的交易主要都是简单的 ETH 转账）。 然而以太坊的发行量是多少，自 2019 年 5 月以来，代币交易一直有超过非代币交易的趋势。 截至11月10日，ERC-20代币日交易笔数约为30.3万笔，而ETH日交易笔数约为29万笔。

下图分别为ERC-20代币的交易笔数（红线所示）、ERC-721代币的交易笔数（绿线所示）、非代币的交易笔数（总笔数）交易减去 ERC-20 代币和 ERC-721 代币交易，由蓝线显示）都使用 7 天滚动平均值。

ERC-20代币交易数量的增量，很多都是usdt带来的。 下图显示了 2019 年日交易量最高的前 10 个 ERC-20 代币的市场份额（基于 30 天平均值）。 USDT在5月份异军突起，占据了前10名ERC-20代币80%的市场份额。

ERC-721的兴起

虽然 ERC-20 代币一直是主要的代币类型，但 ERC-721 代币正在崛起。

截至10月底，ERC-721代币的转账数量已经超过ERC-20代币和ETH的转账数量。 在 2017 年底的 CryptoKitties 热潮期间，ERC-721 传输的数量达到顶峰。 11月，ERC-721转账数量猛增，超过了CryptoKitties当年创下的峰值。

与每笔ERC-721资产实际交易活动产生的交易笔数相比，转账总数反映的情况稍微全面一些。 由于每个 ERC-721 代币都是唯一的，许多 ERC-721 代币通常捆绑在一起并在同一笔交易中发送。 下图分别是ERC-20 token的转账次数（红线所示）、ERC-721 token的转账次数（绿线所示）和ETH的转账次数（蓝线所示） , 均使用 7 天滚动平均值。

ERC-721代币的转账笔数之所以暴涨，主要是因为以太坊上的卡牌游戏《Gods Unchained》。

Gods Unchained 是一款类似于《炉石传说》的集换式卡牌游戏。 与《炉石传说》不同，Gods Unchained 建立在以太坊区块链上，每张卡牌都是一个 ERC-721 代币。 换句话说，每个用户都可以真正拥有自己的卡，并且可以像其他加密货币一样在公开市场上自由交易。

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尽管仍处于起步阶段，Gods Unchained 是游戏行业中加密货币的真实用例之一。 链上游戏的玩家可以控制自己在游戏中的资产。 也就是说，他们的资产不可能被剥夺或审查。 有许多使用不可替代代币（NFT）的链上游戏，Gods Unchained 只是其中之一。 以太坊命名服务等应用程序和 Decentraland 等链上游戏也在使用 NFT，各种其他类型的游戏也将随之而来。

虽然ERC-721合约数量仍然只有4600张，远低于ERC-20合约数量的18.4万张（非代币合约数量也超过1200万张），但2019年ERC-721合约数量已经发展迅速。 自 1 月 1 日以来，部署的 ERC-721 合约数量增加了近 350%，而 ERC-20 合约和非代币合约数量分别增加了 39% 和 36%。

此外，以太坊智能合约的整体使用量正在增长。 以太坊合约调用量正在稳步攀升以太坊的发行量是多少，最近达到历史新高，这主要是由于 Gods Unchained 的影响。 随着以太坊智能合约经济的不断发展，代币将在整个生态系统中变得越来越重要。

以下是基于7天滚动平均值的以太坊合约调用次数统计表。

以太坊令牌在其短暂的生命周期中取得了巨大的发展，并且必将随着进一步的发展而发生变化。 我们将继续密切关注以太坊的NVTV，以太坊上稳定币的发展，以及ERC-721的发展潜力。